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德甲宝贝:新三板改革緊迫性凸顯

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作者: 編輯: 來源:經濟日報 發布時間:2019-07-29 08:30:27

  要辯證看待科創板的“熱”和新三板的“冷”,新三板要理直氣壯地講成績,也要毫不掩飾地談問題。新三板具備以市場化為核心的制度優勢,以及服務民營中小微企業的獨特價值,只要全面深化改革,解決痛點,增強流動性,增強融資功能,并建立更為平滑完善的轉板機制,就能在我國多層次資本市場中發揮出獨特價值。

  在近日火熱的科創板行情中,有細心的投資者發現,在首批25只科創板股票中,作為從新三板轉到科創板的“轉板股”,西部超導、天準科技、嘉元科技、南微醫學4家企業市值飆升,獲得了超高溢價。由此,新三板部分計劃沖刺科創板的掛牌公司近期股價也明顯上漲,且成交放量。

  一段時期以來,由于新三板流動性缺失,市場冷清,有人質疑新三板市場價值。如今,新三板企業轉板科創板,出現了身價倍增的高溢價現象。這在一定程度上反映了新三板價值,說明新三板在支持和服務掛牌企業發展方面發揮了重要作用,同時也凸顯出新三板深化改革的緊迫性。

  截至7月24日,科創板共受理申請149家,其中與新三板相關的公司共40家,占比26.85%。在這些企業中,25家已摘牌企業平均掛牌時間為2.1年,掛牌時間最長的為西部超導4.5年。以西部超導為例,其在新三板掛牌期間累計融資逾10億元。嘉元科技在新三板掛牌期間,分別在2016年3月份、2016年11月份、2017年9月份募資4725萬元、5850萬元、1.18億元??梢運?,大量初創企業通過新三板對接了資本市場,募集了發展需要的資金。從轉板企業在科創板表現看,新三板這些年的持續督導作用,分層價值投資引導和小額快頻融資作用,都有效助力了企業成長。

  科創板的推出,表明資本市場服務科技創新進入歷史新階段??拼窗迨侵貧仍雋扛母锏氖緣?,是“改革試驗田”,重在形成可以復制、推廣的經驗,應用到資本市場其他板塊,從而推動資本市場全面深化改革,共同為服務創新發展和經濟高質量發展貢獻力量。因此,科創板的推出,為下一步全面深化資本市場改革創造了良好條件,新三板改革就是其中應有之義,時不我待。

  要辯證看待科創板的“熱”和新三板的“冷”,新三板要理直氣壯地講成績,也要毫不掩飾地談問題。由于科創板特別的制度設計,不只是與新三板相比,即使與主板相比、與港股相比,科創板的超高市盈率和市值高溢價也顯而易見。同時,新三板市場的“冷”也是客觀存在,由于500萬元的高門檻,市場活躍度低、流動性差導致新三板定價功能較差。因此,新三板增量改革已迫在眉睫。對絕大多數新三板掛牌企業來說,轉板科創板也許并不現實,新三板掛牌成本相對較低,更匹配中小微企業需求,所以更多掛牌企業熱切期待新三板改革能加大力度,早日把市場效益釋放出來,讓參與者各得其所,更好地提高市場的融資能力和流動性水平。

  應該說,新三板深化改革已成共識,監管機構近期密集表態也在向市場傳遞改革信號。新三板具備以市場化為核心的制度優勢,以及服務民營中小微企業的獨特價值,只要全面深化改革,解決痛點,增強流動性,增強融資功能,并建立更為平滑完善的轉板機制,就能在我國多層次資本市場中發揮出獨特價值。隨著多層次資本市場不同板塊之間增強有機聯系,錯位發展,資本市場服務經濟高質量發展的“大合唱”一定會更嘹亮。

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